2010年10月15日本周外汇市场美元主线价格指标继续保持向下态势，美元指数徘徊在77点水平，多数时间维持在上周76.90点低位之上，而周末美元指数再度刷新低水准，以76.593点呈现美元指数8个月新低，美元指数继续下挫态势依然明显。因此，一周美元兑欧元汇率焦灼在1.39美元水平，周四突破1.40美元，甚至达到1.1.4128美元，美元谨慎选择突破时机。美元兑日元汇率则呈现继续下挫态势，日元汇率继续上行到81.77日元水平，日元升值的带动性意义十分突出，进而出现欧元新的突破。美元兑英镑汇率则相对稳定在1.58美元水平，尽管本周发布的英国通胀指标上升，但英镑并没有受到影响，美元目标较为明确，周末英镑随从上行到1.60美元。美元兑瑞郎汇率继续下跌，瑞郎进一步上涨到0.9578瑞郎高点。美元兑加元汇率也进一步下跌到1.0033加元水平。美元兑澳元汇率则进一步接近1:1水平，澳元达到27年的高水准，价格指标达到0.9901美元。随之美元兑新西兰元汇率也进一步下跌到0.7603美元。

外汇市场当前价格趋势依然保留美元贬值通道需求，美元贬值周期有可能进一步加快，美国经济和政策因素将是加速着趋势关键。

1、 美联储政策意向驱动性明显。一周里市场对于即将召开的美联储本年度第七次例会格外关注，普遍预期是美联储继续扩张货币发行量，美元贬值具有充足的空间。美联储会议纪要显示，联储政策制定者上个月准备不久之后实施宽松货币政策，主要通过收购国债和提升通胀预期来刺激经济。政策制定者打算进一步考虑制定更有效的框架来测定和商议可提供此类刺激的任何进一步举措。美联储还首次表示，它正在考虑为名义GDP的水平设定一条路径，作为提升物价预期的一种手段。报告进一步明确了潜在宽松措施的时机选择和组成部分，不过并未给出联储可能进行资产收购的数量。如果经济增长依然过于缓慢，在降低失业率方面无法取得令人满意的进展，或者通胀继续低于与FOMC的双重授权相一致的水平，提供进一步的货币政策适应性将是恰当的。实际上市场对于这种举措的恐慌性中失去对市场实际需求的有效考量。美联储已经扩展的货币政策流量一多半流通于全世界，美联储在考虑的战略和政策是世界范围的角度，而全球在议论美联储政策的思考点则落脚于美国本身，进而这种错落不利于真实和有效的判断，并且进一步为美联储的货币政策奠基空间和条件，这是需要市场参与者审慎考虑和跟踪的。笔者认为美联储未来的货币政策宽松空间有限，而美联储更多的考虑是寻求实际快速反转，使得全球对应措手不及，这是美联储包括美国金融货币战略的高端与前瞻性所为。所以目前的美元贬值与舆论制造的氛围有关，进而使得美元贬值如鱼得水，十分顺畅和稳步实施。因此，对于美元价格与价值的判断应该有所区分，而非以价论值，因为美元地位和作用十分独特和特殊，这是我们研究外汇市场不可缺失的角度。

而目前的美国经济状况依然稳步进行。最新发布的美国贸易逆差数据以及PPI数据都在市场预期之中，并且逐渐改善是很有效的。美国贸易逆差均衡性战略正在实施，进而美国经济悲观论的基点更注重这种对策的效果。美国不干无回收的买卖，美国注重结果是经济高端的最大体现。截至今年8月份，美国贸易逆差按年率计算为5025亿美元，比去年同期的3749亿美元增加34%。受金融问题的影响，2009年美国外贸萎缩严重，逆差也相应大幅下降，创下2003年以来的最低水平。金融问题出现之后，美国强调扭转贸易不平衡状况，并实施了一系列促进出口和贸易救济举措，逆差增加可能会进一步助长美国的贸易保护主义行动。同时对于美国乃至全球CPI和PPI之间数据的配置需要全新角度论证。PPI将逐渐受制于CPI，投资将让位于需求，这是考量经济指标变数的新思考。美联储包括美国经济对策是在揣摩新变量衡量和权衡政策对策。美国经济金融的超前性是不可忽略的。

2、 全球货币混战局面强制性突出。目前外汇市场焦点依然积聚货币竞争言论，干预与贬值焦点十分突出。而从常规角度看，外汇市场汇率的波动是一种常态，尤其是伴随新型金融危机的出现，外汇市场的交易规模在扩大，每天交易量的规模已经从过去的1.4万亿已经上升到4-5万亿美元的现状。如此规模的超大交易量带来国际主要货币汇率的交易波动区间从年度的1500点转变为单月和单周的1500点波动幅度。货币汇率的上下波动在扩大，而上下波动是正常市场行为。尤其是全球所有货币波动难以逃脱美元主线的作用力和影响力，目前全球货币战争主因在于美元贬值，进而出现各国货币升值压力和干预对策，目标十分明确，原因非常清晰，关键点在于面对市场事实，而全球却在回避主要矛盾，不敢对应美元贬值矛盾，不敢对抗美元贬值压力，进而出现相互攻击货币混战局面。如欧元升值是因为美元贬值，而欧元将罪责指向人民币升值；巴西雷亚尔升值是因为美元贬值，而巴西也指责人民币升值；我国人民币升值是因为美元贬值，我国人民币是受害者，欧元和巴西雷亚尔都是受害者。面全球概念的货币战争，其实主因都是在美元祸首，而受害者不敢或不愿也无法面对美元，进而出现相会攻击和指责。货币战争脱离事实和真实，甚至不顾事实和立场，这是需要审慎论证和严重面对的。而货币战争概念并非是一种新现象，伴随欧元问世11年，甚至欧元没有启动之前，全球货币战争一直没有停止，无形博弈的战争形态始终存在，当前的舆论只是一种进一步的全球调动和调侃而已，被夸大是有需求和目的的，值得深刻思考和论证。

3、 舆论引导价格趋势逐渐强化指引。目前金融市场舆论引导性十分明显而有效，进而无论国际关系或市场价格，预期起到关键因素。包括当前的美元兑欧元汇率走势，投行不断提高欧元汇率下行水准，随波助澜和推波助澜恰好是揣摩市场变化的新趋势而为的一种对策。而在市场未变化之前的预期并不会有这种价格舆论，舆论的短期化和简单性使得市场只是在接受，而非主动调整和规划，这也是需要全面思考的论证的。当前国际货币市场的焦点落在价格走势，实际价格因素的决定在于制度。美元之所以可以实现自己经济周期和政策规律需要的价格走向是因为美元有势力保护性，美元货币制度是形成美元价格走势根基和基础。尤其是面对独特的新型金融危机，美元一只独霸是在回归和强化，并非削弱或即将崩溃。美元不仅运用自我体系的垄断性，及美元报价体系和美元发行制度的特权，同时借助国际货币体制主导规划战略筹谋，借助其他资产保全自我，具有长远设计和规划，黄金就是一个值得关注的美元战略筹码。

因此面对国际外汇市场变化急速和变量扩大的趋势，对于主要汇率的预期思维应该不断调整和转变。笔者预期未来美元将继续实施突破1.45美元策略，美元贬值将会较为快速，美元指数将有可能直指70点低位，甚至有可能突破，时间阶段将不可预料，但是全球货币压力扩大，甚至影响经济前景和货币对策。其他货币将随从增加压力，日元、瑞郎和澳元的拉动组合型将继续发挥作用，而其他货币将下轮组合拉动欧元升值和美元贬值新驱动。