2010年07月16日本周外汇市场美元指数调整扩大，美元贬值意愿突出。美元指数从84点下跌到82点，美元贬值趋势明显，其中依然集中欧洲主要货币的变数，其他货币变化较小，货币竞争的焦点突出。美元兑欧元汇率出现400多点下跌幅度，其中一天之中的价格变数就从1.2740美元下跌到1.2938美元，美元贬值突出，欧元升值加快。美元兑日元汇率则基本稳定在88日元水平，接近周末随同欧元趋势日元上涨到87日元。美元兑英镑汇率则与欧元趋势一致，价格水平从1.50美元下跌到1.5454美元，英镑上涨扩大。美元兑瑞郎和加元汇率则保持相对稳定，价格在1.05瑞郎和1.03加元。美元兑澳元和新西兰元汇率也稳定在0.88美元和0.71美元区间之内。

外汇市场价格变化来自舆论引导突出，汇率技术需求得到体现，经济数据成为调节的关键因素，但是侧重点运用依然突出美元贬值需求。

1、美国经济转调是关键。一周里关于美国经济的评论以下降和相对悲观面上升为基调，进而美元贬值的环境和舆论起到重要作用。首先是市场集中关注美联储的经济判断。美联储最新发布的经济预测显示美国经济增长面临的下行风险增加，未来经济走势将显现两低一高特征，即低增长、低通胀与高失业率。因此，美联储将2010年美国经济预计增长下调至3.0-3.5%，低于4月份预测的3.2-3.7%的水准；预计2011年和2012年经济复苏步伐有所加快，预期水平为3.5-4.2%、3.5-4.5%，与4月份预期水准基本一致。美联储调低今年经济增长预期的一个重要原因是外部因素，欧洲主权债务危机是重要影响。美国住房市场持续疲软、经济刺激政策效果减退、就业形势难见起色以及信贷紧缩状况改善缓慢等，这些都将有所影响美国经济复苏。美国最新指标显示，美国新旧住房销售及新房开工量全线下跌，制造业订单下降，消费信心波折，这些都导致对美国经济前景预期的修正。美联储认为大规模经济刺激政策是推动美国经济复苏的一个重要动力，但随着时间推移，各项刺激政策的效果逐步衰减，对经济增长的贡献率也将下降。

尤其是本周美国商务部公布的5月份美国贸易赤字呈现月环比增加4.8%的转折，达到423亿美元，创下2008年11月以来的最高水平。美国商务部特别指出来自中国的进口激增是导致美国当月贸易赤字创新高是主要原因。美国5月对华贸赤激增15%，这或许将是未来美元贬值和人民币升值的重要前兆。今年前5个月美国的贸易赤字总额达到了1978亿美元，远远超过了去年同期1437亿美元的水平。美国贸易赤字的持续走高无疑将对奥巴马政府构成更大压力，美国寄希望于提高出口以提振国内就业是不现实的，因为强势的美元和全球其他国家疲软的国内需求决定了在未来两年内美国出口所面临的形势十分复杂和不利。美元贬值加速时机与美国经济利益需要，更重要是贸易需要。

2、欧洲舆论主导是“助手”。一周欧洲悲观论调也在调转方向，包括希腊债务问题逐渐乐观，进而带动和促成欧元升值加快。一方面值得关注欧洲正面因素的过快呈现在于舆论作用，而非实质性的转变，何况欧洲复杂而沉重的问题不是短期可以解决和消化的，并非是一个数据可以解决的问题，只是市场关注的偏颇是在舆论作用下生效，而非实质变化主导。另一方面就是市场价格技术因素为主导，而不是经济基础、经济前景和政策作用起主导。从价格本身规律看，汇率尤其是美元汇率下降是关键，为控制风险和促进经济，美元贬值至关重要。所以主要汇率变化的关键不是欧元把握，而是美元控制，美元是关键因素。欧洲问题的缓解是给与美元贬值和欧元升值最好的理由，是汇率变化的最好“助手”，美元贬值需要帮助和协助。

3、全球利率焦点是困惑。面对外汇市场汇率变化，全球利率政策前景扑朔迷离和错综复杂。一方面是美元利率主线作用依然存在，美元利率变化的依然是各国利率观望的重要参数，尤其是面对价格的对应的经济指标，尤其是通胀数据，给予各国利率带来难度加大，随从或自我之间难以抉择。目前有些国家或地区的利率调整十分困惑，这与美元利率有密切关联。另一方面是美联储对经济的评价给予市场加息预期减弱，但是美联储官员具有分歧性的见解似乎又在铺垫加息的预期。因此，市场对于美联储加息预期依然存在年内可能，这些将进一步加大市场价格变数，甚至有价格铺垫利率需求的可能。

全球利率因素需要依据现实论证，而非完全依据理论作为指引，包括我国刚刚发布的经济数据，并不能仅从经济复苏和需求考量问题，必须加入投资和预期因素，价格与需求有关是传统面的参数，价格与投资有关是新经济(310358,基金吧)时代的特色，两者之间的结合很重要，这对价格判断是重要的转变和参数。

预计美元将继续执行贬值策略，寻求贬值机会与条件，美元指数将会进一步下探80点水平。美元兑欧元汇率将下行1.30-1.32美元，美元贬值将加速。美元兑日元贬值有限，日元带动欧元升值作用将由英镑接替，英镑升值将带动欧元升值。日元和英镑价格预期将在88-89日元和1.55-1.58美元。其他货币将随从，其他货币将是下轮美元贬值的帮手。