我国经济增长的中期趋势和应对策略 在我国经济增长趋势分析中，对“中期”还缺乏明确的时 间界定。通常情况下，“短期”主要是指季度或年度，“中长 期”主要是指5年或更长的时间段。从这个时间尺度上把握 ，“中期”大致可以界定为3年。今年是“十二五”规划的第3年 ，“中期”大致覆盖“十二五”时期的后3年。今后3年，我国经 济增长正处在阶段性变化之中，经济增速放缓的压力增大 。分析这个阶段的经济走势，研究应对策略，不仅有利于 增强短期“稳增长”政策的针对性，而且对于更好地把握中长 期经济增长趋势，有效应对面临的挑战和风险，具有十分 重要的意义。 一、本世纪以来我国经济增长态势 本世纪以来，在加入世贸组织的扩大开放效应和深化 改革的推动下，我国经济经历了改革开放以来持续时间最 长的上升期。经济增速由2001年的8.3%上升到2007年的 14.2%。但随着经济增速不断加快，各种矛盾也逐步凸显出 来，出现了投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大 的“三过”现象，通胀压力也明显增大。针对经济运行中的突 出矛盾，我国在2005年将积极的财政政策调整为稳健的财 政政策。2007年年中又将稳健的货币政策调整为适度从紧 的货币政策，2007年底召开的中央经济工作会议把“防止经 济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明 显的通货膨胀”作为宏观调控的首要任务，将宏观经济政策 调整为稳健的财政政策和从紧的货币政策。 随着宏观调控效应逐步显现，在2007年2季度经济增速 达到本世纪以来季度增长率最高点14.8%后，2007年3季度以 后，季度经济增长率就逐季放缓，这既有利于缓解“三过”问 题，也是宏观调控期望达到的目标。到2008年上半年，随 着美国次贷危机逐渐向金融危机演变，外需拉动作用逐步 减弱，加之国内接连发生特大自然灾害和经济的周期性回 调，经济增速放缓的压力增大。2008年9月，以雷曼兄弟等 美国五大投行倒闭为标志，国际金融危机演变为全球性危 机，并从金融领域向实体经济迅速扩散，由发达国家向发 展中国家蔓延。与此同时，我国沿海地区外向型企业出口 订单大幅回落，加剧了经济下滑态势，2009年1季度经济增 速回落到6.6%。从2007年2季度到2009年1季度，8个季度经 济增速下降了8.2个百分点。 为应对国际金融危机的冲击，2008年底我国出台了一 揽子计划和政策措施，以遏制经济增速下滑态势，2009年 2季度开始，经济增速强劲反弹，但随着一揽子计划的能量 逐步释放，2010年1季度后经济增速又开始放缓，从2010年 1季度的11.9%逐步放缓至2012年3季度的7.4%，11个季度放 缓4.5个百分点。在2012年5月起陆续采取“稳增长”的政策措 施后，当年第4季度，经济增长企稳回升的态势基本确立。 2012年我国经济增长7.8%，比2011年下降1.5个百分点，为 1999年以来的最低增速。 总体上看，2007年后经济增长态势的变化大体呈现为 不完全对称的“W”型，经历了两次放缓和两次回升。第一次 放缓要早于国际金融危机的冲击，随后在一揽子计划作用 下经济增长强劲回升；第二次放缓比第一次放缓要更加温 和，到2012年4季度重新确立回升态势。从内在动因看，不 同于以往的经济波动主要是受周期性调整和短期需求变化 的影响，这一轮经济增长态势变化已隐含着结构性因素和 潜在增长率变化的作用。特别是第二轮放缓，虽然有国际 金融危机引发的外部需求收缩的背景，但更重要的是原来 投资和出口驱动的经济增长动力开始减弱，潜在增长水平 已趋于下降。 2012年第4季度经济增长7.9%，经济增长确立回升态势 ，但这并不表明经济又将进入新一轮高速增长，而是相对 温和的回升。从目前多数机构的预测看，2013年我国经济 增速略高于8%，今后一个时期的经济增速，很可能是围绕 8%左右的潜在增长水平上下波动。我国经济正在由过去两 位数的高速增长转向8%左右的“新常态”。 二、我国经济增长的中期趋势 从中期看，保持经济较快增长仍有许多有利条件，但 受需求和供给两方面因素的影响，经济增速将趋于回落。 （一）从需求面看中期经济增长趋势 从需求方面看，今后3年，基础设施和制造业投资需求 减弱，投资增速将有所放缓；居民收入增长和社会保障水 平提高，消费增长将保持平稳；世界经济缓慢复苏，外需 对经济增长的贡献将有所减弱。 1.投资需求将有所放缓。从中期看，经过“十一五”时期 特别是2008年实施一揽子计划以来，东部地区的铁路、公 路、港口和机场等基础设施规模较大，中西部铁路、公路 和机场等基础设施短缺程度明显，基础设施投资需求已有 所减弱。金融危机后外需市场大幅收缩，制造业产能过剩 矛盾趋于突出，继续扩大产能的空间缩小，企业的投资意 愿也将减弱。总体判断，随着基础设施和制造业投资需求 减弱，投资增速将有所放缓，大约拉动经济增长4.0～4.5个 百分点，比“十一五”平均水平低1.5个百分点。 2.消费需求将保持平稳。从中期看，随着居民收入水平 和社会保障水平提高，我国消费需求将保持平稳增长。特 别是积极稳妥推进城镇化，将进一步释放农业转移人口消 费潜力。2011年我国城镇化率为51.27%，城镇人口约为 6.9亿人，但其中有2.5亿农业转移人口尚未完全市民化。据 统计，2011年我国城镇居民人均消费支出15161元，农村居 民现金性消费支出4734元，两者的比值是3.2：1。换言之 ，推进农村转移人口市民化，将使其平均消费需求扩大 3.2倍。总体上看，消费需求将保持平稳，大约拉动经济增 长4.0～4.5个百分点，基本保持“十一五”时期的平均水平。 3.外需对经济增长拉动作用减弱。国际金融危机将引发 全球增长方式、供需关系和市场结构深刻调整，世界经济 由危机前的快速增长期转入深度调整转型期，短期内难以 重现危机前快速增长态势，有可能进入一个相对低速增长 期，外部需求对经济增长的拉动作用将明显减弱。从中期 看，我国贸易顺差将有所收缩，外贸进出口对经济增长的 贡献在0～-0.5个百分点。 （二）从供给面看中期经济增长趋势 从供给方面看，随着人口年龄结构变化引发储蓄率、 劳动力供需条件等宏观经济变量逆向调整，将导致资本、 劳动等基本生产要素供给条件发生较大变化，加之技术进 步的贡献短期内难有明显上升，土地和能源供给对经济增 长的约束加剧，使支撑我国经济较快增长的各种条件发生 结构性变化，从而对潜在经济增长率产生影响。 1.高储蓄率和高投资率向下调整。2011年我国储蓄率高 达51.8%，比1978年提高13.9个百分点，年均上升0.42个百 分点。今后一个时期，决定储蓄率变化的因素主要是人口 抚养比上升和体制政策调整带来的预防性储蓄减少。实证 分析表明，储蓄率与人口抚养比呈逆向变化关系，抚养比 每上升1个百分点，储蓄率约下降0.8个百分点。随着人口结 构变化和抚养比提高，储蓄率将趋于下降。与此同时，社 会保障覆盖率提高，公共服务不断改善，居民用于养老、 医疗和子女教育的预防性储蓄趋于减少。这些变化将促使 高储蓄率向下调整，并直接引致投资率下降。 2.“人口红利”逐步消失。低成本劳动力的充分供给是过 去30多年我国经济高速增长的重要源泉。但随着“80后”、 “90后”等独生子女一代进入劳动年龄和他们的父母进入退休 年龄，劳动年龄人口在越过峰值后将出现绝对减少。根据 国家统计局资料，2012年我国15-59岁（含不满60周岁）的 劳动年龄人口93727万人，比上年末减少345万人，占总人 口69.2%，比上年末下降0.6个百分点,表明劳动力供需形势将 发生变化，“人口红利”将逐步消失。从近年来农民工中青壮 年比例不断下降的情况看，青壮年劳动力供给增速下降的 趋势更为明显。 3.全要素生产率难有明显提升。影响全要素生产率的因 素很多，如技术进步、管理创新和体制变革，但对处在高 速增长期的发展中国家而言，劳动力由低生产率部门向高 生产率部门转移，是全要素生产率提高的主要因素。我国 第二、第三产业的平均劳动生产率通常是第一产业的 5～7倍，但随着农业劳动力转移的规模和速率明显下降 ，其对提升全要素生产率的作用已逐步减弱。与此同时 ，我国与发达国家技术水平差距逐步缩小，技术引进的“外 溢效应”也在减弱，而自主研发又受到人力资本和体制条件 制约，短期内难有大幅提升，提高全要素生产率的难度明 显增大。 4.资源环境对经济增长约束持续强化。过去30多年，我 国经济持续较快增长，与资源和要素大规模高强度投入是 分不开的。今后一个时期，随着经济总量的继续扩大，资 源和环境硬约束将明显强化。以能源为例，2004年制定的 能源中长期规划纲要提出，2020年能源消费总量控制在 30亿吨标煤左右，而事实上2009年就突破了这一目标 ，2010年达到32.5亿吨标煤左右，比2000年的14.5亿吨标煤 翻了一番多。2000－2010年平均每年新增能源消费量大约 为1.7亿吨，即使今后10年将每年新增能源消费量控制在1亿 吨以下，到2020年也将超过40亿吨标煤，这样大规模的能 源消耗显然是不可持续的。 综上所述，随着储蓄率和投资率向下调整，劳动年龄 人口绝对减少，资源约束还将加剧，潜在增长水平将趋于 下降。根据最新数据测算，在考虑供给因素和资源环境约 束的情况下，今后3年我国的潜在增长水平大约在8%左右 ，已经难以保持过去30多年年均接近两位数的高速增长。 三、经济增长阶段性变化和面临的挑战 如同其他经历过高速增长的国家一样，我国在经历了 30多年的高速增长、人均国民收入进入中等收入阶段后 ，经济增长正在发生阶段性变化，对中期稳增长提出了新 的挑战。 （一）我国经济增长正在发生阶段性变化 从国际经验看，一个经济体在经历了一个时期的高速 增长后，势必要出现一个经济减速和调整转型的变化。通 过国际比较可以看到，在高速增长持续二三十年后，多数 国家增长速度从第三个10年开始明显下降，到第四个10年 ，大多数国家则进入了低于4%的增长时期①。还有的学者 对日本、韩国等东亚国家的经济减速进行实证研究。日本 、韩国都经历了一个高速增长向中低速增长的转变过程 ，日本的拐点大致发生在1969年，韩国大致在1988年。如 果以这两个年份为界分别统计日本和韩国前10年和后10年 的平均增长率，日本由10.4%下降到6.3%，韩国由10.0%下降 到7.6%，分别下降了3.1和2.4个百分点。日本在经历1973年 的石油危机，韩国在经历了1997年亚洲金融危机后，高速 增长过程基本终结。 我们利用Conference Board世界经济数据库（前身为麦 迪逊数据库）进行大样本统计，对高速增长国家经济减速 时的人均GDP区间进行了分析，结果显示，5000国际元以 下出现经济增长急剧放缓的占14.4%，5000～10000国际元 时为40.4%，10000及以上为4