樊纲：2018年中国经济新时代下的持续与 复兴 非常高兴参加今天这样一个盛会，祝贺商界传媒的发 展，祝贺这一次新年论坛的召开! 我用一些时间与大家分析一下中国近期的经济形势和 未来的经济增长，中间讲讲国际形势的变化，可能面临的 一些风险，最后讲讲与企业发展相关的经济发展的新动能 和下一阶段企业发展需要注意的一些问题。 最近以来，特别是今年以来，舆论的风口有了很大的 变化。过去六七年，国际国内一些经济学者的风口是唱衰 中国，去年上半年开始，国际上出现了一个新词，说中国 经济有韧性，最终承认中国不会硬着陆。 纽约《时代周刊》有一期封面标题就是“中国赢了 ”，我们舆论大咖也说中国怎么怎么强大了，不知道那些 数据哪儿来的，说中国已经赶超美国了，这样的说法越来 越多。 在这一片唱赢声中，现在一个重要的事情是要清醒地 看待中国，如何清醒和符合实际地看待我们的发展，这是 非常重要的。 中国现在确实很强大了，特别是被唱衰多年的制造业 。英国一个机构做了一个视频，概括中国制造业多么强大 ，说中国现在两周建一个罗马，我们两周内的建筑面积 ，相当于罗马的建筑面积；16周生产出一个希腊，16周中 国的GDP相当于希腊全年的GDP。被唱衰多年的制造业，大 家现在终于承认中国是个制造业强国了，而且开始有创造 ，开始有自己的创新。 但是我们要看到的是中国还有哪些问题。 按照GDP算，2017年有一个飞跃，这个跟汇率有关，我 们前年人均GDP是8000多美元，去年是9600美元，接近1万 美元了，确实是一个中等收入国家了。但是，你跟发达国 家比，你一万美元，美国5.7万美元，你还是不到他的 20%，韩国是美国的70%。而且老说我们是第二大经济体 ，那是因为我们人多，美国是我们人口的五分之一，所以 你比较总量没有什么意义。 人均的指标背后是一系列决定经济增长的重大要素 ：教育、科技、创新、环境、体制、机制，方方面面决定 着经济可以持续增长的要素。 美国现在遇到了很多问题，发达国家是遇到了很多问 题，但是我们要看到的是它增长的潜力。最近很多大企业 家到美国访问，感叹美国的创造力，感叹发达国家的知识 技术水平。作为落后国家，我们要清醒地认识到我们追赶 的道路还非常长，清醒地认识到我们不能犯大错，不能忘 乎所以。 这个例子太多了，拉丁美洲，当年阿根廷和美国的水 平是差不多的。还有日本的例子，80年代日本人均GDP几乎 追赶上了美国，当时全世界都在叫日本第一了。日本为什 么后来跌下去了呢？一个重要的原因就是忘乎所以，高喊 日本第一。当时日本人觉得别人的泡沫是泡沫，别人的泡 沫会破，我们不会破，面对着泡沫不采取有力的措施，最 后泡沫破了，二十几年一蹶不振。现在它的人均GDP占美国 70%，仍然是发达国家，但是不比当年辉煌。 我们唱赢中国，作为经济学者我们对中国经济非常骄 傲，但是在一片唱赢声当中，我个人有些担心。我们如果 看不到我们的弱点，不能积极解决我们的问题，我们就会 出问题。 中国经济有很多成就，一个经常被忽视的重大成就 ，是40年高增长没有出现危机，这在世界上绝无仅有。 发达国家早年增长快的时候，十年左右来一次经济危 机，而且经济会衰退、负增长。我们也有周期，我们也有 高的低的，我们过热的时候14%，低的时候6%，但是我们没 有发生大的危机，没有出现大的衰退。 得益于什么呢?一个重要的因素，得益于最近40年我们 吸取了一些邻国的教训。我们这一次吸取的教训，一个是 日本泡沫破灭，一个是金融危机。如果你不积极解决问题 ，失去十年，再失去十年，我们可能就出局了。印度尼西 亚危机十年没有缓过来，以前人家人均GDP比我们高，现在 不到我们的三分之一。 所以，尽管我们很高傲很自豪中国取得的成就，我们 很多的企业发展得越来越大，我们有新四大发明等等，但 是新年伊始，我想讲讲我的担忧。 我们的中央政府也在正视这些潜在的问题，今年提醒 大家注意的一个主题是：防范金融风险。这个含义很多 ，我们的金融风险在各个角落都会存在，可能会影响到我 们企业当前的一些运作，包括金融方面的运作。同时，我 们的经济目前还处在一个周期性波动的低谷阶段，这个过 程还没有走完。 中国经济不是像有些人说的那样，过去三十几年10%以 上高增长，没有几年在10%以上，10%以上都是过热的。 90年代我们经历过一次周期，那是因为1992-1994有一个经 济过热，1995年开始连续五年下滑，一直到1999年。然后 2000、2001、2002年又在底部徘徊，到了2003年非典过后 才进入一个增长。 我们两次过热，一次是1992-1994，一次是2005- 2 0 0 7 年， 1 9 9 2 年的时候 1 4 . 2 % ， 2 0 0 7 年的时候 14.1%，2008年我们自己主动调整了一年，世界金融危机也 刺激了一把，2009、2010年由于刺激政策，我们又来一轮 过热，有一个小的高峰，又超过了10%以上。 2011年开始正式下滑，2011-2016年都在下滑，2016年 可以说是探底了，2017年比2016年稍微高一点了。但是探 底不等于反弹，我们90年代那一周期走的是L型，这一次也 是，也就是当探底以后要在底部徘徊一段时间，因为有很 多问题还没有解决，这个过程我们还没有完。 尽管一些区域、一部分产业和一部分企业已经开始恢 复，但是整体那些问题还没有解决，还在解决当中。所以 我个人不同意有些说法，说中国进入新周期了，也就是V字 型反弹了，恐怕还不是。 对经济长期发展我有信心，但是我认为近期仍然还会 在底部徘徊，这个徘徊可能有时候高有时候低，大家也不 用大惊小怪，底部徘徊的时候就是这样。 当然，就短期而言，经济预测并不很难，我们今后几 年大概保持6.5%-7%的增长，我们宏观政策基本是中性的 ，也不会再刺激，但是也不会收紧。保持中性有利于我们 把需要进行的调整和改革做完，然后进入下一轮的正常增 长。 在这个意义上，我同意需要用周期性的观点看待周围 经济，不要把低谷时期或者高涨时期当做正常增长，它是 在周期性过程中波动性发展。但是要看到中国周期软着陆 的过程，比危机时调整问题的过程要更长一些。 就长期而言，我们确实要充分认识到中国经济所面对 的很多挑战，这仍然是我们现在需要重视的问题。 我们企业也感觉到，劳动成本在提高，环境成本在提 高。社会的紧张程度不能说加大了，但是收入差距还在拉 大，国际形势面临一些新的风险，这些都是我们需要认真 面对的。在我们经济向好的时候，我们必须要充分认识到 这些问题。 另外，我们还有巨大的潜力等待企业去挖掘，我们跟 发达国家还有差距。 现在我们人均GDP有9000多美元，但是只有9000多美元 ，发达国家都是4、5万的水平。我们这么多年工业化，但 我们工业化的程度其实还不到70%，我们还有30%左右的劳 动者以农业为主要收入来源，城市化只有55%，提供了巨大 的商机，巨大增长潜力。70%的人为低收入阶层，一半是农 民，一半是农民工，仍然是这样的格局，这一部分人增长 潜力、消费潜力仍然巨大。 我们消费水平很低，储蓄水平很高，GDP当中家庭消费 比例只有30%，加政府消费不到50%，现在高了一点，但几 乎是世界最低的，世界上很难找到国家消费率比我们更低 。 从长远来讲，我们这样的水平还有巨大的发展潜力 ，还有很长的路要走。 人均GDP比起发达国家，我们现在只有17%，我们 9600美元，美国5、6万美元，韩国80年代初就达到了这个 水平，之后又有20年高增长，到了亚洲金融危机才结束。 所以，我们还有很长的路要走。 我们7%左右的增长也是高增长，但是如果我们再有十 年二十年正常的高增长，我们的企业、国家将会登上更高 的水平，我们确实要有信心，要看到这些潜力，要努力把 这些潜力都发挥出来。 现在不确定的因素就是外部环境。 有积极的一面，就是发达国家最近的经济复苏确实比 较强劲。美国有3%的增长，这在历史上也是高的；欧洲有 2.6%的增长，这也是比较高的。能够拉动我们的出口增长 ，去年增长很快。美联储加息等也逐步在实现，今年还会 逐步再加一次息，为了平衡各种货币之间的关系，美国经 济和中国经济政策之间的关系，可能我们也要适当地加息 。但是加息不等于是货币政策，这是我要提醒大家注意的 。 大家别看到稍微加息了，就觉得央行采取了紧缩政策 。 美联储