提升科技金融的精准性与适配性
在金融“五篇大文章”中，科技金融位居首位。2025 年底
召开的中央经济工作会议把“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动
能”列入今年经济工作要抓好的重点任务，并明确提出“创新科
技金融服务”。科技金融是推动科技与金融双向促进的重要支撑，
企业是金融服务实体经济的落地载体。以科技金融为抓手，提升
其精准性与适配性，能够激活科技企业的投融资活力和创新发展
动能，更好服务科技强国和金融强国建设目标。
近年来，金融支持科技创新取得明显成效。就间接融资看，
截至 2025 年末，全国科技贷款余额同比增长 11.5%，获得贷款
支持的高新技术企业和科技型中小企业分别达26.54万家和27.5
万家。就直接融资看，国家创业投资引导基金启动实施，总规模
预计达 1 万亿元；科创板开板 6 年来累计支持 604 家“硬科技”
企业上市，总市值突破 11 万亿元，企业获得感显著提高。与此
同时，科技企业对金融服务的需求同供给之间有效匹配仍存在断
点，需持续优化服务供给，提高其触达率和惠及面，营造覆盖科
技企业发展全生命周期的高水平创新生态，推动实现科技、产业、
金融的良性循环。
厘清金融需求
从需求侧看，可以从科技创新层次、企业全生命周期两方面
理解科技企业发展过程存在的金融需求特点。
科技创新活动涵盖科学、技术、工程等不同领域，涉及基
础研究、应用开发、成果转化等重点环节。其中，科学旨在发现
规律，技术把科学原理转化为实践方法，工程把科学技术应用于
现实。与之相应，在科学层面一般而言以科研院所为关键组织者，
以财政资源支持为重要保障；在技术层面以产学研各方协同推动
成果转化为重点，以政策性金融与商业性金融协调支持为主，财
政资源作为引导；在工程层面则需重点发挥企业创新驱动作用，
以市场化金融服务作为基本保障。
聚焦科技企业全生命周期来看，其发展通常经历初创期、成
长期、成熟期等，不同阶段的金融需求差异性较大。初创期需要
资金支持长期研发、支付团队与运营成本；成长期需保障扩大生
产、开拓市场、持续研发升级；成熟期则需满足产业并购、国际
化战略布局需要。与之相应，贯穿于其全生命周期的金融需求体
现为：融资需求持续变化带动金融工具呈现阶梯式递进，融资结
构从股权主导转向债股结合，风险特征从不确定性高转向趋于收
敛，信用与价值评估逻辑从“看未来”转向“看现在”。
在实践中，众多科技企业的“轻资产、高风险、长周期”特
性与传统金融体系存在不匹配，现有金融体系的有效支撑作用尚
未充分发挥出来。例如：初创期的融资渠道较匮乏，可能存在
“最初一公里”的“麦克米伦缺口”，导致科创成果无法走向产
业化；成长期的金融产品适配性不足，存在中试环节的资金投入
难题；成熟期的金融服务深度与广度不足等。综合看，这些问题
的背后是科技金融服务存在着信息不对称
