2009年09月04日本周外汇市场美元指数继续维持相对稳定状态，78点指数的难以改变受到多种因素的影响，但是美元兑篮子货币的价格却有各自不同的表现，参差不齐和各自需求突出。其中美元兑欧元汇率在1.42-1.43美元之间继续徘徊，欧元虽然有瞬间的1.41美元表现，但是却难以持久，欧元上涨成为主导倾向，但价格支撑并不充足，进而欧元上涨受限。但是美元兑日元汇率则出现进一步下跌趋势，价格区间在92-93日元的盘整具有多重因素，甚至日元进一步上涨到91日元，明显是美元需求意向和日元寻求意愿，两者之间货币政策合作性背景突出，日元货币临时和短期的依存和依附性是有自我需求的。美元兑英镑汇率则表现平淡，价格水平在1.61-1.62美元盘整短期性行为，预示未来涨势积累性。美元兑瑞郎和加元汇率则微弱下跌，价格区间在1.1.05-1.06瑞郎和1.09-1.10加元。美元兑澳元汇率则处于复杂状态，澳洲央行抉择对价格形成短期影响，澳元水平在0.83-0.84美元之间。美元兑新西兰元汇率相对稳定，价格在0.67美元水准。

外汇市场当前价格调整受制经济因素突出，经济担忧与经济期望之间的不确定性，不仅影响价格技术性修整的规律，并且也受到货币政策舆论因素的牵制，汇率基础与汇率环境之间的错综复杂有所改变汇率规律，尤其是美元汇率方向的多变、灵活，愈加产生外汇市场紧张、敏感和难以预料的局面。但汇率的核心影响逐渐扩大，汇率主线牵制和决定经济信心和所有价格方向愈加明显，外汇市场核心作用尤为显著。

1、 美国经济变化中的复杂性扩大。美国经济数据依然处于好坏参半之中，但是市场的注意力依然停留在负面担忧，美国经济复苏有望的乐观中有更深的担忧，经济前景依然具有很大的不确定性。美国经济乐观预期不断受到担忧心理的压力，金融错综复杂直接影响经济盘根错节关联紧密。尤其是本周美联储的货币政策报告直接引起美国经济前景的难以确定，对于经济前景的措辞谨慎微调。美联储最新发布的会议纪要现实，当前美国的经济数据增强了他们对美国经济衰退即将结束、下半年经济可能恢复增长的信心。美联储对美国经济前景持更加乐观的看法，对经济衰退即将结束、进入复苏轨道的信心增强。美联储预计在财政刺激措施和货币政策影响下，美国经济有望在今年年底以及2010年实现增长，但是政策的刺激效果将从2010年开始逐渐减弱，需要有个人需求和收入的增长来取代这种刺激作用，并成为推动经济增长的主要动力。尤其是美联储会议公报的措辞依然徘徊在复苏观望之中。

一周美国经济数据依然保持两面态势，但复苏的亮丽事突出的。尤其是美国生产力水平是一个长期经济根基的判断依据。美国今年第二季度的劳动力水平不仅达到2003年以来的高水准，并且超出预计的6.4%，创出6.6%的增长率，显示美国经济结构调整的效率和未来经济结构的根基牢固。美国工业制造业令人欣慰。美国供应管理协会(ISM)周二公布8月制造业指数从7月的48.9跳升至52.9，预期水准是50.5；这一指标是2007年6月以来最高水平，为2008年1月来首次突破价格分水岭50点，预示美国制造业衰退接近结束，但未来将继续受到多种因素的影响，需求仍将是主要关注。为此，美国总统奥巴马指出，强劲的制造业报告是又一个重要讯号，表明美国经济正朝着正确方向迈进，表明目前对策阻止经济崩溃的举措正发挥效力。同时与制造业指标关联紧密地的工厂生产订单、耐用品订单等都超乎预料上升，显示的经济复苏的迹象明显。美国商务部周三公布，美国7月工厂订单增加1.3%，为连续第4个月上升，市场预估为增长2.2%；7月耐用品订单经修订为增加5.1%，前值为增加4.9%。更为重要的是与此同时，美国服务业萎缩状况趋于缓和，一项判断服务业活动指标触及11个月新高，进一步增加经济即将复苏的判断。美国供应管理协会(ISM)周四公布8月非制造业指数为48.4，达到去年9月以来新高，虽然依然处于景气指标的分水岭50下方，但比较中上升的走向也给与经济信心支撑。此外，美国劳工部公布上周初请失业金人数减少4000人至57万人，显示雇主裁员速度仅小幅放缓，这也增加美国经济复苏的判断依据，预示2010全年复苏走势相当平缓，预计美国经济2011年才会出现超过4%的强劲增长。

虽然上述指标显示美国经济乐观增强，但是由于这次金融绞缠的经济衰退局面错综复杂，超出传统意义的经济周期和结构，因此对于经济复苏的判断更为艰难与复杂，尤其是美国经济依然具有不确定中的波折性扩大，经济不足的消费和房地产负面压力占据很大的心理成分和结构参数，毕竟经济统计指标界定是传统的，这中间的含量和涵盖有变化和差异，但是市场分析和研究的传统乃数据抑制依然将占据很大影响，美国经济变数必将影响美元汇率走向，并意味汇率变化加大和加快。

2、货币政策比较中的个性化突出。本周焦点在欧洲，但预料与结果相同表明焦点的作用和影响弱化，预示欧洲艰难和随从难以改变，进而欧洲风险不亚于美国，甚至强于美国。欧洲央行周四如市场预期将基准利率维持在1.0%不变，特里谢证实欧洲央行将以1.0%的固定利率向银行业提供无限制的12个月期资金，这表明欧洲央行并没有缩小支持经济的非传统措施，目前还不是货币政策调整的时机。欧洲央行执委史塔克表示，现在说欧元区经济各个领域都恢复正常为时尚早，尽管经济衰退已在今年第一季度结束，但经济复苏仍然不稳定，未来经济数据可能是正面的，也可能是负面的，应谨慎解读经济数据，不要夸大，2010年以及很可能在更长时间内通胀水平将仍然低于欧洲央行2%的目标。欧洲央行货币政策的参数难以捉摸和确定，货币政策的干扰性扩大。因此，欧元价格的困惑面临多种因素，自身的不清晰的十分明显。

同时其他央行也有货币政策的选择，尤其是澳洲央行维持利率稳定不变更引起关注，进而澳元汇率受到影响，价格波动扩大。澳央行行长表示，决策者将在某个时间提高目前处于紧急水平的基准利率，因消费者和企业信心上升。澳大利亚统计局发布的最新数据显示，经季节性调整后，澳大利亚第二季度经常账赤字季比扩大至133.5亿澳元。摩根大通经济学家沃尔特斯预计，澳大利亚央行可能从10月份开始上调利率。他认为，近期数据显示澳大利亚经济明显抵御住了全球金融危机的冲击，未受到严重损害，央行提早加息已经势不可挡。

但是未来澳洲央行上调利率的对策将可能发生，国际环境的竞争较量愈加复杂。但是国际投资价格将不仅仅取决于利率水平，投资需求的主导性扩大预示经济理念和基础的变化，更增加价格判断的难度，增加货币政策考证的难度，汇率变量将扩大，风险控制面临挑战。

3、 关联价格综合中的错落性明显。外汇市场的变化之中参杂了更多价格指标因素，外汇市场具有价格指引的核心意义，同时也受到关联价格的牵制作用，两者之间的相互作用错综复杂。一周里黄金价格高涨与石油价格下挫对应突出，黄金价格接近1000美元，石油价格跌破70美元，美元指数维持稳定既是自身的原因，也参有外部的复杂因素。

此外，全球股市价格的变动也具有对美元汇率的影响，但是股价自身则更多受到资源价格变化的作用。美国股市一周的变化原因主要在于金融板块，但是自愿板块的作用是不能否认的，进而价格指标的复杂性进一步扩大。美国股市指数使市场投资疑虑增加，市场3月以来近50%的涨势能否持续疑虑增多，周二美国三大股指均下挫2%。全球金融市场关联性紧密，价格连接值得仔细推敲，谨慎预期。

预计短期美元贬值意愿强化，时间周期、财政周期以及价格周期都将促成价格指标预期出现，甚至加快速度。预计美元指数将向下扩大，77点或低的指标有可能呈现。美元兑欧元汇率将向1.45美元移动，随后加快幅度。美元兑日元汇率将逐渐反向欧元价格，区间在95日元附近。美元对英镑汇率将向下变化，价格区间在1.65美元附近。其他货币随从变化和调整。