塑造未来社会的关键趋势
——在2017年中国发展高层论坛上的发言
楼继伟
2017年3月19日
谢谢德里克·阿博利先生，也非常感谢劳伦斯·萨默斯教授
刚才精彩的发言。特别是在劳伦斯·萨默斯教授发言之后
，发现他的观点很多和我接近，我就照我的准备来说吧
，互相之间有一些补充。我们的题目是“塑造未来社会的关
键趋势”，这个问题有些难度，我试探性地讲些意见。我想
讲五点。
第一，近中期全球面临总需求不足和总供给提升的障碍
。
如何良性地提高总需求，可持续地改善总供给能力，是
近中期的关键。金融危机对各国造成的冲击和恢复过程的
缓慢，一定程度上反映了相关国家在总供给一侧的脆弱性
，当然也反映了全球化将大家联系在一起，没有一个国家
能够逃脱全球性的冲击。
总供给一侧的脆弱性怎么造成的？基本上是由于过度的
管制、过高的福利和民粹化的倾向，造成的劳动力市场流
动性、灵活性不足，基础设施建设的动员能力不足和技术
创新不足，所引致的总供给能力提升障碍。应对金融危机
冲击，应当适度加杠杆，各国也确实都在适度加杠杆，包
括货币政策和财政政策加杠杆，阶段性地增加总需求，防
止危机快速蔓延，并且应当利用好这一喘息的时机，抓紧
进行包括金融监管的改进和提高全要素生产率（也就是
TFP）的结构性改革，以改善总供给能力。推进结构性改革
，既应对短期危机又建立起中长期良性的增长机制，从而
财政、货币政策就可以逐步去杠杆，经济进入恢复性和可
持续增长。
但是，货币财政加杠杆给出了经济稳定的幻象，因而不
愿意忍受改革的阵痛。货币政策和财政政策买来的时间如
果浪费掉了，政策空间会越来越小，最终需要在紧货币、
紧财政的条件下进行改革，阵痛会更加剧烈，就更难凝聚
共识，容易滑向左倾或者右倾的民粹主义。现实情况是
，从全球角度看，杠杆率高企，而TFP停滞或者下降，民粹
主义泛滥。在此艰难时刻，更需要关键政治家的担当和睿
智，既能凝聚民心，又能采取正确的政策顺序推进改革
，改善供给。
第二，科技进步加快重塑经济和社会结构。
例如，信息技术的发展，智能制造会越来越普遍，甚至
人工智能和大数据、云计算的应用，在公开市场投资上
，以85%的概率战胜市场（beat market）的情景是可能的
，而且相信不会太远。投资界的朋友不必过分的担心，在
这方面我们应该找到办法。
再例如，新能源技术的发展使成本下降、应用方便，对
于传统能源的大幅度替代也不会太远。
还例如，互联网和3D打印的发展，信息、技术、商业模
式的传播，甚至服务和制造的转移，不再有时间、距离和
地域的限制。
总之，创新将改变经济和社会结构以及就业形态和收入
分配，各国之间的经济平衡关系改变特别是全球化不可阻
挡。
第三，全球化的发展。
全球化是资本、技术、可贸易产品和服务，以及劳动力
、土地等跨疆域的配置，由于各国发展阶段不同、人口结
构不同、自然条件不同，全球化优化了资源配置，是多赢
的，各国都在受益。同时，各种要素的流动性不同，流动
的形态也不同。土地是无法物理性流动的，但是土地的使
用形态绝对受全球化的影响。例如，巴西、阿根廷将原先
的草场改种大豆，大量出口到中国。对于劳动力的跨域流
动，各国都有合理的限制，没有一个国家不加限制的，这
都是可以理解的。资本、技术、可贸易产品和服务的流动
性要强得多，也是难以管制的。过多的管制和壁垒会呈现
双输或者多输的结果。当然短期的跨境资本流动是否有益
是不确定的，而且在当前金融监管之下，大家也在考虑如
何合作，对短期的跨境资本流动进行合作监管。
资源的优化配置，带来了各参与国国民福祉的提升，当
然不一定导致合理的收入分配，也很难区分出收入分配的
变化有多少是由科技进步造成的。刚才劳伦斯·萨默斯教授
深入阐释了这一现象，我就不再重复。总之，这就需要政
