坚定信心 稳定预期 　　今年以来，在对外应对中美经贸摩擦、对内防范化解 重大风险的背景下，我国经济延续了去年以来的平稳运行 态势，经济增长的结构、质量、效益继续改善，经济发展 的韧性增强。与此同时，经济运行面临的风险和挑战增多 。下半年经济运行保持稳定健康发展势头，必须要保持定 力，坚定信心，坚持稳中求进的工作总基调，加强宏观政 策协同，有效稳定市场预期，有效稳定国内需求，坚持推 进供给侧结构性改革，坚持结构性去杠杆，加大改革开放 力度，增强经济发展内生动力和抗风险能力。 　　一、转向高质量发展的条件不断积累 　　当前，我国经济运行总体平稳，民间投资增速回升 ，新旧动能加快转换，质量效益继续改善，风险防控成效 显现，转向高质量发展的条件进一步积累。 　　一是经济运行总体平稳。经济增速稳定在合理区间。 一季度国内生产总值同比增长6.8%，连续11个季度保持在 6.5%至6.9%的区间，二季度有望继续稳定在这一区间。就业 保持平稳态势，5月份全国城镇调查失业率为4.8%，比上月 下降0.1个百分点。物价保持总体稳定，前5个月居民消费价 格同比上涨2%，比一季度回落0.1个百分点；工业生产者出 厂价格同比上涨3.7%，涨幅与一季度持平。国际收支更趋平 衡，前5个月出口和进口分别增长5.5%和12.6%，5月份贸易 顺差1565亿元，比上月收窄232亿元。总体上看，经济增速 、就业、物价、国际收支等指标更趋匹配。 　　二是民间投资增速回升。民间投资摆脱了过去两年低 迷走势，前5个月增长8.1%，比固定资产投资增速高2个百分 点，比上年同期提高1.3个百分点。在民间投资带动下，制 造业投资增速回升，前5个月制造业投资增长5.2%，比前4个 月加快0.4个百分点。民间投资和制造业投资回升态势表明 社会投资信心持续改善，经济增长内生动力增强。 　　三是新旧动能加快转换。新技术、新产业、新业态、 新模式继续快速发展。前5个月，高技术制造业和装备制造 业增加值分别增长12%和9.3%，增速分别高于规模以上工业 5.1个和2.4个百分点，新能源汽车、工业机器人、智能电视 和集成电路分别增长85.8%、33.7%、23.2%和14.6%，3D打印 设备、生物基化学纤维、单晶硅、石墨烯等产品快速增长 ，网上零售额增长30.7%，平台经济、数字经济等加快发展 。科技创新和技术扩散加快，推动全要素生产率保持了 2015年以来的回升态势，增速已接近2%。 　　四是经济效益继续改善。在供给侧结构性改革的推动 下，供求关系继续改善，工业产能利用率上升，一季度规 模以上工业产能利用率达到76.5%，比上年同期提高0.7个百 分点。企业盈利和财政收入持续提升，前5个月，规模以上 工业企业利润同比增长16.5%，增速比一季度加快4.9个百分 点；全国一般公共预算收入增长12.2%，比上年同期加快 2.2个百分点。 　　五是防控金融风险成效显现。在加强金融监管、规范 地方负债和企业效益回升等因素综合作用下，去杠杆取得 进展，同业和表外业务规模明显收缩，金融体系无序膨胀 势头得到遏制。地方政府隐性债务扩张势头放缓，PPP乱象 得到治理。宏观杠杆率逐步趋稳，微观杠杆率下降，4月末 ，规模以上工业企业资产负债率为56.5%，同比下降0.7个百 分点。各方面风险防范意识得到强化，“刚性兑付”和“隐性 担保”的市场预期正在改变。 　　二、影响下半年经济运行的主要因素 　　展望下半年，经济平稳运行仍面临不少风险和挑战 ，国际上中美经贸摩擦和主要经济体货币政策转向，国内 去杠杆背景下的潜在风险释放和投资增速放缓，成为影响 下半年经济走势的重要因素。 　　一是中美经贸摩擦持续升级的影响。如果中美双方加 征关税控制在500亿美元以内，对我国经济增长、就业等的 直接影响都是可控的，多数机构预测对我国经济增速影响 在0.1个至0.2个百分点区间，但对供应链调整和市场预期影 响较大。如果后续持续升级，我国和全球经济所受的负面 影响都将进一步增大。 　　二是主要经济体的货币政策转向。今年以来，主要发 达经济体货币政策转向步伐加快。美国上半年已连续两次 加息，全年预计加息3次到4次。欧央行宣布今年10月份开 始将每月购债规模从此前的300亿欧元减少至150亿欧元 ，年底结束购债计划。主要经济体货币政策正常化，可能 推动全球流动性收紧，利率中枢水平上升，引发资产价值 重估和国际金融市场波动，将对市场预期造成较大冲击 ，这将加大国内政策调整和应对的难度。 　　三是去杠杆背景下的潜在风险释放。宏观杠杆率高企 是我国经济面临的突出问题，去杠杆势在必行。但也要看 到，去杠杆带来的融资环境收紧，特别是去杠杆的非对称 效应，使主要依靠非银行金融机构融资的民营企业、中小 企业仍然面临