黄奇帆谈融资难：金融机构不努力？地方 政府不积极？ 　　女士们、先生们，上午好！围绕今天论坛的主题，我 就如何解决我国小微企业融资难、融资贵问题，谈几点看 法。 　　众所周知，大企业强国，小企业富民。近年来，各国 政府无不在推动大企业发展的同时，特别高度重视小企业 发展。就中国而言，小微企业贡献了我国60%以上的GDP、 80%左右的就业和50%以上的税收。可见，小微企业对有效 抵御外部经济风险，激活内部经济需求，增加居民收入 ，促进社会和谐稳定至关重要，已成为培育经济社会发展 新动能的重要源泉。 　　发展小微企业，其政策支持与大型企业有显著差异。 对大企业而言，由于有比较良好的资本信用和竞争实力 ，融资能力一般都比较好，融资成本也相对较低，在政策 诉求方面，更多的追求准入前国民待遇、同等国民待遇、 负面清单管理，市场门槛平等就行。对小微企业而言，更 需要的是投融资体制机制保障，是解决融资难融资贵问题 。过去10多年，中央政府高度重视中小企业特别是小微企 业的融资难融资贵问题，先后发布了多个政策文件，以推 动解决企业融资难、融资贵的问题，特别是近几年在全国 启动推广了普惠金融政策，除了要求各大商业银行建立普 惠金融部，扶持小微企业融资贷款外，还发展了一大批小 贷、保理、担保、租赁、互联网金融企业等非银行金融机 构，以细分市场、分门别类地助推解决小微企业融资需求 。但是，从实践效果看，小微企业融资难、融资贵仍未得 到解决，仍然是制约我国企业发展的一大障碍。为此，习 总书记指出“发展普惠金融，目的就是要提升金融服务的 覆盖率、可得性、满意度，满足人民群众日益增长的金融 需求，特别是要让农民、小微企业、城镇低收入人群、贫 困人群和残疾人、老年人等及时获取价格合理、便捷安全 的金融服务。”强调“要改善金融服务，疏通金融进入实 体经济特别是中小企业、小微企业的管道。”总之，解决 小微企业融资难融资贵、加快发展普惠金融，已成为当前 改革发展的重要工作。 　　小微企业融资难融资贵，不同角度能得出不同原因和 结论。比如，是金融机构不够努力？还是地方政府不够积 极？抑或是小微企业散杂小、信用等级不强无法有效开展 工作？其实，这些都不是核心因素。大家知道，凡是长周 期、大面积、反复出现的问题，往往是体制机制性问题 ，而不是工作群体主观能动性的道德、责任问题。总体上 看，小微企业融资存在两个体制性障碍：一方面，我国资 本市场等直接融资体系特别是股权融资渠道太薄弱。 2017年，我国新增全社会融资90%左右是债权，股权融资只 占不到10%。大家都知道，股权融资体系最大的服务对象就 是小微企业、创新企业。小微企业短缺的首先是资本金 ，最需要的是资本金注入。一个社会如果股权融资比重高 ，最先受惠的就是小微企业，与之相反，如果股权融资比 重低，小微企业在股权市场就很难融到资，在债权、贷款 市场更难融到资，因为在这些市场上，主要靠的是信用 ，信用更高的大中型企业往往挤占了80%左右的融资，给小 微企业留下的融资空间太少，造成了小微企业融资难、融 资贵。试想，当大银行每年的融资额度能轻松的大笔的贷 款给信用好、工作成本低的大企业的时候，为什么还要费 工夫、高成本的为小微企业融资呢？另一方面，这十来年 ，为推动普惠金融发展而释放出来的一大批小贷、租赁、 保理、担保、互联网小贷公司以及私募、信托等非银行金 融机构，为实体经济服务、为小微企业服务的理念和约束 还不太够，所从事的业务，大量的进入影子银行自我循环 的圈内业务。这些年，银行表外业务、理财业务的资金进 入影子银行圈的资金高达30万亿元左右，这些钱成为了非 银行金融机构的资金来源。钱虽然不少，但大多没进入小 微企业等实体经济体系，而是通过通道业务收通道费、嵌 套业务搞抽屉协议以及高息揽储、高息放贷、资金池错配 转化为房地产开发融资，转化为老百姓买房的首付贷融资 ，转化为消费贷、校园贷融资，致使小微企业等实体经济 融资受到挤压，更加难上加难、贵上加贵。因此，推动金 融为实体经济服务，为小微企业服务，解决小微企业融资 难、融资贵，不能就小微企业谈小微企业，而要从宏观经 济的融资结构、融资体制考虑问题，解决好上述两个问题 。 　　从普惠金融的具体操作上看，这十多年，不论是商业 银行还是新生长出来的小贷、担保等非银行金融机构，基 本上是各自为战，打麻雀、打散弹，缺少产业链金融的系 统推进和覆盖。推动普惠金融，解决小微企业融资难融资 贵问题，在具体操作层面上，关键是要突出产业链、上中 下游的金融服务概念。不论是商业银行，还是小贷、保理 等非银行金融机构，或是互联网金融企业，都要围绕二、 三产业各行各业的产业链形成金融服务体系；要与时俱进 顺应“互联网+”要求，充分利用大数据、云计算、移动互 联网，打造数字化普惠金融体系，通过挖掘客户交易、结 算、征信、资产、行为等各维度数据，挖掘不同类型客户 金融需求，践行数据有价值、信用可变现、融资高效率理 念，不断改变普惠金融服务，建设全场景融资服务。具体 而言，要从五个方面入手： 　　一、商业银行要发挥大企业主办行或大产业链主办行 的融资功能。除继续推动各商业银行以小微企业部、普惠 金融部为中心搭建普惠金融总行、分行、支行多层次、垂 直化组织架构体系，积极发展小微企业贷款外，商业银行 要借鉴日本三菱、三井住友银行等经验，着力发挥在资金 、成本、金融科技等方面的优势，构造主办行模式，打造 全产业链融资模式。要借助服务大型客户较多的优势，精 准解决痛点，与产业链核心企业加强合作，将交易信用向 产业链上下游延伸，贯通供应商、经销商和终端个人客户 的融资需求，为产业链上的小微企业提供门槛更低、利率 更优惠的融资服务。 　　特别要注意的是，产业链金融、供应链金融与传统的 行业互保捆绑式金融有什么不同呢？主要有三个：一是产 业链、供应链金融是上中下游垂直的供应链企业为服务对 象，而不是以生产同类项企业、同类产品的行业捆绑；二 是产业链、供应链金融主要以龙头企业、核心企业的资本 信用和供应链的预付账款、存货、应收账款质押信用“量 体裁衣”，而不是互担互保、抱团担保、捆绑担保，结果 往往掩盖问题、一死俱死；三是产业链、供应链金融主要 是市场化的资源优化配置起决定性作用，而不