2025 世界经济宏观态势展望 2025 年世界经济面临很多不确定性。特朗普开启第二个总 统任期，给未来国际经济贸易格局带来很多变数。全球地缘政治 风险增加，战争风险依然笼罩全球，威胁着人民生命安全的同时 损害全球经济发展。西方发达国家由于各自经济结构和利益诉求 存在差异，导致经济发展态势呈现出一定程度的分化特征。相比 之下，发展中国家尤其是亚洲国家普遍展现出巨大的增长潜力， 金砖国家组织扩员之后进一步增加了代表性，对全球经济的影响 进一步加大。 特朗普强调“美国优先”，世界贸易格局有待重塑 美国现任总统特朗普和前任总统拜登对美国和世界经济发 展的理念有明显的不同。拜登在其任期更注重绿色发展、基础设 施建设和社会公平等，倾向于通过增加税收、加大公共支出来推 动美国经济可持续发展，并且高度重视与盟国的合作。特朗普则 更加强调“美国优先”，希望推动减税和放松监管等政策来激发 美国经济活力，并注重通过贸易保护主义政策来保护和支持美国 制造业发展，缩小贸易逆差。两者的理念和政策差异对美国以及 全球主要经济体的经济增长有重要影响。 特朗普上一任期之初，通过减税和放松监管，取得了较好的 刺激经济增长效果，但后来发动贸易战客观上使得美国经济增长 放缓。在 2017-2018 年间，美国企业投资显著增长，居民消费亦 呈上升趋势，期间美国 GDP 的季度增长率一度突破 4%。中美贸 易冲突加剧的 2019 年，美国经济增长放缓，GDP 增速回落至 2.3%。2020 年由于受到新冠疫情冲击，全球经济大幅下滑，美 国也未能幸免，全年经济萎缩 3.5%，创 1946 年以来最大年度跌 幅。这些数据表明，贸易摩擦并没有帮助美国在经济上获得更多 的优势，反而阻碍了美国经济的增长。但是，特朗普再次当选后 的言论表明，特朗普依然相信贸易保护主义对美国是有利的。 2025 年 2 月，特朗普签署行政令对来自加拿大和墨西哥进口商 品征收 25%的关税，对来自中国的商品征收 10%的关税。特朗 普也在尝试通过对更多相关国家的商品加征关税防止中国商品 通过第三国出口到美国，同时希望继续加强对美元国际地位的维 护，宣称可能对金砖国家施行有针对性的贸易摩擦措施。除关税 措施外，特朗普及其团队威胁要取消中国的永久正常贸易关系地 位，若此举成为现实，将对中美经济关系造成更为严重且深远的 负面影响，对双方经济稳定、贸易往来及产业发展等诸多方面产 生不可忽视的冲击。 如果特朗普的这些威胁都付诸实施，中国对美出口可能会有 较大幅度的下降，这将对中国出口型企业造成较大冲击，中国的 电子、机械设备和消费品等行业可能受到相对较多影响。此外， 尽管特朗普强调“美国优先”政策，但也可能会延续拜登政府的 策略，利用美国的影响力推动盟国调整供应链布局，尝试进一步 “去中国化”，这将对中国的制造业和外贸部门构成挑战，也将 进一步促使中国更多依靠内需并进一步追求科技自立自强。就像 特朗普的第一个任期一样，中国经济的整体韧性是值得信赖的。 贸易摩擦对世界各主要经济体都有重要的影响。对美国而言， 如果贸易冲突进一步恶化，其通胀、财政赤字、债务等问题可能 变得更为突出。贸易冲突对欧盟和亚洲经济发展也可能造成较大 的负面影响，尤其是欧盟受到的负面影响可能超过美国，这可能 推动全球经济向衰退阶段发展，同时以世界贸易组织为代表的全 球贸易体系可能难以有效运作。 地缘政治风险难解，全球经济增长可能放缓 除了全球贸易冲突加剧，贸易体系可能被破坏之外，地缘政 治风险特别是战争风险的阴影依然困扰着全球经济。尽管特朗普 对快速终止乌克兰危机充满信心，但世界各国都对此怀有疑虑。 根据媒体报道，俄罗斯国防部 2025 年 1 月 19 日宣布，在过去一 天内，俄军消灭了 1400 多名乌克兰军人。而基辅正为发动新的 进攻集结力量，希望通过一场小规模“胜利”向美国候任总统特 朗普表明，乌克兰仍有力量可以打败俄军，以此继续获得美国援 助。这都意味着乌克兰危机很难在短时间内完全解决。新一轮巴 以冲突的影响仍在持续，2024 年 11 月 20 日，10 个非常任理事 国提交的加沙停火决议草案，在 14 票赞成的情况下，被美国一 票否决。加沙地带的死亡人数已经超过四万人，战争对社会经济 的影响也将持续很久。2025 年 1 月 15 日，卡塔尔宣布，卡塔尔、 埃及和美国的联合斡旋取得成功，各方就停火和交换被扣押人员 达成协议。协议第一阶段将于 1 月 19 日开始实施，哈马斯将释 放 33 名被扣押人员，以交换以色列释放巴勒斯坦被扣押人员。 协议第二阶段和第三阶段的详细内容将在第一阶段完成后公布。 从历史来看，巴以冲突长期反复陷入僵局甚至多次斗争，实现巴 勒斯坦和以色列的和平共存还有很长的路要走。 如果地缘政治紧张局势持续升级，战争态势进一步恶化，全 球各国将更难集中精力发展经济。全球贸易格局的分裂将削弱全 球供应链的韧性，增加企业经营成本，跨境资本流动将面临更多 困难。世界各国对经济安全和金融安全的重视将会提升到一个新 的高度，经济体之间的合作也变得困难。 在各国都把安全放在重要位置的情形下，单边主义可能成为 趋势。美国作为全球最大经济体，利用贸易保护主义能够获得一 定的短期收益。但对欧盟而言，乌克兰危机的持续升级与中东紧 张局势显然威胁到了欧盟能源安全。天然气价格频繁且剧烈的波 动不仅导致欧洲企业能源成本增加，也使得欧洲企业对未来更为 忧虑，对当前投资也变得谨慎。地缘政治紧张局势也在一定程度 上威胁到欧盟在全球产业链和供应链中的地位。如果中国经济能 够一如既往展现其韧性，新兴市场经济体有望继续保持高速增长 态势。总体来看，即使贸易冲突和战争风险对全球经济造成了损 害，未来一年全球经济增长整体上将有可能保持一定程度的韧性， 有望继续保持 3%左右的增长态势。如果战争风险继续加大，在 亚洲也出现风暴点，全球经济增速将难以保持。 美欧形势不同，发达国家经济体增速有可能继续分化 美国是目前世界最大的经济体。拜登执政初期，采取了大规 模财政刺激政策和快速疫苗接种计划，推动美国经济在 2021 年 实现 6.1%的高增长，为美国 40 年来最高水平。这一增速得益于 强劲的消费支出和劳动力市场的复苏。然而，2022 年美国通胀 迅速攀升至 40 年高点，美联储不得不采取快速加息政策，这一 举措抑制了经济增长，美国 GDP 增速当年降至 2.5%。2023 年， 通胀有所缓解，但高利率环境和全球需求放缓继续拖累经济增长， GDP 增速为 2.9%。根据美联储报告，预计 2024 年第四季度的美 国经济同比增长率会反弹至 2.6%至 3%区间内，全年经济增长率 在 2.8%附近，这一增长率将在全球发达经济体中领跑。特朗普 上一个任期的第一