金融创新驱动养老产业发展的机制与路径 大力发展养老金融，既是应对人口老龄化的必然选择，也是 优化社会保障体系、释放银发经济潜力、推动经济高质量发展的 重要路径。习近平总书记多次强调，要“实施积极应对人口老龄 化国家战略”。这要求金融体系深度参与其中，积极发展养老金 融。当前，银发经济蓄势待发，亟须通过金融手段激发养老市场 活力，形成“金融+产业”的良性循环。 发展养老金融具有战略支撑作用。发展养老金融是应对人口 老龄化的重要举措。当前，我国已经进入中度老龄化社会。截至 2024 年底，我国 60 岁及以上老年人口达 3.1 亿人，占全国人口 的比例达 22%。预计到 2035 年，老年人口将突破 4 亿人，进入 重度老龄化阶段。1962—1973 年婴儿潮出生人口已逐渐步入老 年期，少子化与家庭规模小型化导致代际养老压力凸显，传统养 老保障体系面临结构性失衡，进一步加剧了养老需求保障的紧迫 性。养老金融是联结资金端、资产端、服务端、产业端的重要枢 纽和策源地，对发展银发经济、激发养老市场活力具有系统性作 用。发展养老金融是实现亿万老年人从“老有所养”迈向“老有 善养”的金融桥梁，是促进中国特色金融和养老事业高质量发展 良性循环的关键着力点。 为银发经济提供源头活水。从实际情况看，银发经济生态呈 现出地域分布和服务质量上的不均衡，特别是银发经济前期投入 大、回收周期长、投资回报率偏低，不仅影响了商业银行信贷 投放的积极性，也制约了社会资本的投资热情。养老金融是养老 市场的“催化剂”，以资金为纽带，贯通养老金积累、产业投资、 服务消费全链条，能够解决产业发展的瓶颈问题，为银发经济提 供持续动力，是将老龄化压力转化为经济动能的关键引擎。 有利于激活市场供给动能。从政策性工具方面看，有普惠养 老专项再贷款、养老专项债券等工具，还有最新推出的服务消费 与养老再贷款；从市场化融资方面看，保险资金投资养老产业已 形成重资产、轻资产和轻重结合等多种模式；从直接融资支持方 面看，符合条件的银发经济企业可在创业板、北京证券交易所等 上市融资，这都极大地拓宽了养老产业的融资渠道。此外，养老 金融还可通过“金融＋服务”的融合，不断拓展养老产业生态边 界。 破解养老金融的结构性梗阻。养老金融教育缺失。目前，广 大人民群众对养老金融的认识还很滞后，很多人仍停留在储蓄养 老的阶段，甚至部分老年人因金融素养不足而陷入非法集资陷阱。 金融营销宣传行为规范不到位，故意夸大收益、隐形捆绑搭售等 误导老年金融消费者的现象也不时出现。第五次中国城乡老年人 生活状况抽样调查数据显示，我国从事投资理财活动的老年人比 例从 2015 年的 2.2%上升到 2021 年的 2.7%。被访老年人中 97.3% 没有购买任何投资理财产品，1.0%选择“股票”，0.8%选择“基 金”，0.4%选择“国债/债券”，1.1%选择“其他理财”。这表明老 年人的金融消费意识较弱，或个人财富管理的能力不足，容易受 到不良金融营销行为、恶意金融诈骗行为等诱导。 养老金融产品与服务供给不足。很多金融产品打着“养老” 的旗号，本质上和非养老型金融产品没有差异。市场上的养老金 融产品（如储蓄、理财、保险）高度同质化，难以匹配不同收入、 风险偏好和健康状况的老年人需求。例如，银行养老理财产品多 数仅在期限或收益率上微调，而针对失能老人、农村老人等普惠 型产品开发滞后。我国个人养老金普及率高但购买率偏低，从开 户到最终购买的转化率不足。住房反向抵押、养老信托等创新产 品受制于适老化设计不足、用于保护老年消费者权益的法规细则 不完善，推广效果有限。商业健康保险在老龄化社会背景下，尚 未完成主动的适老化改造，老年人群专属健康保险产品供给严重 不足。银行、保险、基金等机构各自为战，缺乏一站式服务平台， 服务协同性差。 养老金融对产业支持薄弱。养老机构尤其是社区居家型机构， 多为轻资产运营，缺乏抵押物，难以获得银行贷款。而普惠养老 专项再贷款规模较小，远不能满足需求。因此，尽管近些年养老 床位、社区照护等需求激增，但产业投融资仍依赖政府主导，社 会资本观望情绪浓，参与积极性不高，长期回报周期与盈利压力 抑制了市场活力。政府引导基金、政府和社会资本合作模式 （PPP）等政策工具的应用尚未普及，产业引导效果不明显，养 老领域财政资金投入的绩效水平亟待提升。另外，不动产投资信 托基金（REITs）等新型融资工具虽已纳入政策支持范畴，但尚 未形成可复制的落地模式，养老产业规模化发展的资金缺口依然 显著。产融结合深度不足，虽存在“保险+养老社区”模式，但 健康管理、长期护理等增值服务整合不够，未形成闭环生态。 养老市场信用体系建设滞后。养老信用体系建设是养老金融 支持银发经济发展的重要基础。养老机构和养老床位尽管在我国 养老格局中占比较低，但在我国养老服务体系中发挥着关键的辐 射带动作用和骨干节点的支撑作用，是我国在养