人民银行行长在2022年金融街论坛年会上 的讲话 尊敬的XX书记、XX市长，XX总裁、XX总裁，女士们，先 生们，各位来宾，大家好！ 首先，衷心祝贺金融街建设和发展30周年取得的巨大 成绩！30年来，在党中央、国务院领导下，在北京市委市 政府大力支持下，金融街坚持践行中国特色金融发展之路 ，为服务国家经济建设和社会发展大局发挥了重要作用。 今天，借此机会，我想就货币政策相关问题，与大家 分享一些看法和思考。 第一，我国货币政策对宏观经济的支持是比较有力的 。 受疫情、外部冲击等超预期因素影响，今年以来我国 经济面临一些挑战和下行压力，稳健的货币政策及时加大 了实施力度。按照党中央、国务院部署，我们综合运用多 种货币政策工具，降准0.25个百分点，引导贷款市场报价利 率（LPR）下降，降低实体经济综合融资成本。我国广义货 币M2、社会融资规模和人民币贷款均保持了较快增长。 从经济运行效果看，我国宏观政策力度把握是比较合 适的。既有力支持了宏观经济大局的稳定，又在全球高通 货膨胀背景下保持了物价形势的基本稳定，还兼顾了内外 均衡。三季度我国GDP同比增长3.9%，10月份我国消费物 价指数（CPI）同比上涨2.1%，过去5年我国CPI年均涨幅保 持在2%左右；今年以来人民币对美元有所贬值，但贬值幅 度小于其他主要货币，保持了人民币币值和购买力的基本 稳定。 第二，在加大对实体经济支持力度的同时，近年来人 民银行资产负债表规模保持了相对稳定。 截至今年9月末，人民银行资产负债表总规模为40万亿 元左右，过去5年的平均增长率为2.6%，保持了相对稳定。 近几年我们通过降准来满足货币信贷增长对中长期流动性 的需求。我们知道，商业银行吸收公众存款，需要按一定 比例上缴央行，降准时央行下调这一比例要求，使一部分 法定存款准备金变成了超额存款准备金以便于商业银行动 用，这样同样的央行资产负债表就可以支持更多的货币信 贷增长，也就是说降准使货币乘数提高了。20XX年以来 ，我们累计实施了降准13次，平均法定存款准备金率从 15%降到了大约8%，共释放了长期流动性约10.8万亿元，人 民银行资产负债表规模基本稳定在38万亿元到40万亿元之 间，而我国广义货币M2余额则从20XX年末的近170万亿元 增加到现在的260多万亿元，货币政策对实体经济支持力度 是比较稳固的。 过去一段时期，较高的存款准备金率为我国币值稳定 和防通货膨胀作出了重要贡献。降准操作也可以理解成把 过去通过提高准备金率“冻结”的流动性给释放出来。本世纪 初的十几年时间，在积累外汇储备的过程中，央行资产负 债表因外汇占款而扩张，同时我们通过上调法定存款准备 金率等开展对冲操作，将外汇占款投放的多余流动性“冻结 ”起来。就资产负债表规模而言，当时人民银行资产