在 2026 投资策略会上的致辞：笃行致远，展 望新年投资新局 尊敬的各位来宾，各位客户，各位同事： 大家好！ 新年伊始，我们齐聚上海，共叙投资新局，展望 2026 年的 机遇与挑战。 在此，我谨代表博时基金，向各位嘉宾、客户、专家及同仁 的到来表示热烈欢迎，也向全体投研团队的辛勤筹备致以诚挚谢 意。 一、回顾 2025：稳中有进，结构活跃 2025 年，全球经济仍处于地缘政治冲突扰动、复苏进程分 化的复杂环境中，通胀余温未散与增长动能不足的矛盾交织，主 要经济体政策调整节奏不一引发跨境资本流动和波动。 在此背景下，中国经济凭借深厚的基本面支撑与精准的宏观 调控，展现出超乎预期的发展韧性，全年经济增长稳稳落在合理 区间，根据中央财办相关消息，预计 GDP 同比增长保持在 5%左 右的中高速水平，既实现了总量层面的平稳运行，更在结构优化 中孕育了高质量发展的新动能。 资本市场在政策护航与产业升级的双轮驱动下，呈现出“总 量平稳、结构活跃”的鲜明特征，成为服务实体经济与居民财富 管理的重要平台。 股市方面，结构性行情贯穿全年，科技成长板块成为绝对主 线，人工智能、半导体、生物医药、新能源等战略性新兴产业相 关标的表现突出，科创板、创业板指数涨幅显著跑赢大盘，反映 出市场对中国产业升级方向的坚定信心。 与此同时，主板市场中的消费蓝筹、周期龙头企业凭借稳健 的盈利表现与较高的股息率，为投资者提供了价值锚点，市场 “核心资产”与“成长先锋”双线并进的格局，满足了不同风险 偏好投资者的配置需求。 债市方面，在稳健偏松的货币政策环境下，市场利率维持在 相对低位，中短期国债，政策性金融债等成为避险资金的重要配 置标的。 另类资产领域，黄金等产品的配置价值进一步凸显。这一系 列亮眼表现的背后，既得益于宏观政策的精准发力与协同发力， 更离不开市场主体对长期价值的共同坚守。 二、展望 2026：风浪之中，笃行致远 变局中蕴新机，实干中开新篇。步入 2026 年，我们面对的 是一个更加复杂、也更具可能性的全球环境。 从全球视角看，美联储货币政策宽松逐步走向尾声，全球流 动性格局仍在重构，地缘政治与经济多极化趋势延续。在此背景 下，中国经济的相对稳定与持续开放，将进一步提升人民币资产 在全球配置中的吸引力。 从国内发展看，“十五五”规划即将开局，科技创新、绿色 转型、内需提振、乡村振兴等国家战略将持续落地，为资本市 场注入源源不断的产业动力。财政政策与货币政策的协同有望更 加灵活精准，在稳增长、促转型、防风险之间寻求动态平衡。 对于资本市场，我们抱有审慎乐观的态度。 （一）股市结构性机会依然丰富 在科技自立、能源转型、消费复苏等主线中，具备真实竞争 力和成长性的企业将继续获得价值重估。 科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与 A 股的联动也将带来跨境配置机遇。2026 年的权益市场，我们将 深耕基本面，拥抱“新需求”与“新供给”。 首先，“新需求”牵引，即围绕国家战略与产业升级，科技 创新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、 新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域的真 实需求将持续释放，孕育一批具备核心竞争力的成长型企业。 其次，“新供给”创造，即传统产业的转型升级与价值重估 机会同样值得关注。受益于设备更新、技术改造、效率提升的制 造业龙头，以及治理改善