银行行长在金融街论坛年会上的主题演讲 尊敬的 XXX 副总理、XX 书记、XX 市长，尊敬的各位来宾： 大家好！ 刚才，X 副总理作了重要讲话，对于我们深入学习贯彻党的 二十届四中全会精神，准确把握形势任务，扎实做好“十五五” 时期宏观调控和金融发展开放稳定的各项任务，都具有重要的指 导意义。我们将认真贯彻落实。 非常感谢 XX 市委、市政府特别是 X 书记、X 市长和社会 各界一直以来对人民银行工作的关心和支持。 首先，我就近期市场比较关注的几个问题作个简要说明。 第一，关于适度宽松的货币政策。一年多来，面对复杂严峻 的国内外形势，我们按照中央决策部署，在何副总理的具体指导 下，坚持支持性的货币政策立场，综合运用数量、价格、结构等 多种货币政策工具，保持流动性充裕。反映金融运行的主要宏观 金融指标也体现了适度宽松的货币政策状态，X 月末，社会融资 规模同比增长 X.X%，MX 同比增长 X.X%，贷款同比增长 X.X%，还原地方债务置换影响后的贷款增长 X.X%左右，社会 融资成本也处于历史低位，为我国经济的回升向好和金融市场稳 定运行创造了良好的货币金融环境。 我们将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的 货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期 流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货 币政策框架，强化货币政策的执行和传导。 第二，关于央行在公开市场买卖国债。去年，人民银行落实 中央金融工作会议部署，在二级市场开始国债买卖操作。这是丰 富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定 价基准作用、增进货币政策与财政政策相互协同的重要举措，也 有利于我国债券市场改革发展和金融机构提升做市定价能力。实 践中，人民银行根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收 益率曲线形态变化等情况，灵活开展国债买卖双向操作，保障货 币政策顺畅传导和金融市场平稳运行。今年初，考虑到债券市场 供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，我们暂停了国债买卖。 目前，债市整体运行良好，我们将恢复公开市场国债买卖操作。 第三，关于数字人民币和市场化虚拟货币。数字人民币是人 民银行发行和监管的法定数字货币，兼容了分布式账本等新兴技 术。历经近年来的稳妥推进，数字人民币生态体系初步建立。下 一步，人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数 字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人 民币业务运营机构。我们已经在上海设立数字人民币国际运营中 心，负责数字人民币跨境合作和使用；在 XX 设立数字人民币运 营管理中心，负责数字人民币系统的建设、运行和维护，促进数 字人民币发展，助力首都国家金融管理中心建设。 近年来，市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币不断涌现， 但整体还处在发展早期。国际金融组织和中央银行等金融管理部 门对稳定币的发展普遍持审慎态度。XX 天前，在华盛顿召开的 IMF/世界银行年会上，稳定币及其可能产生的金融风险成为各国 财长、央行行长讨论最多的话题之一，比较普遍的观点主要集中 在，稳定币作为一种金融活动，现阶段无法有效满足客户身份识 别、反洗钱等方面的基本要求，放大了全球金融监管的漏洞，如 洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等，市场炒作投机的氛围浓 厚，增加了全球金融系统的脆弱性，并对一些欠发达经济体的货 币主权产生冲击。 20XX 年以来，人民银行会同相关部门先后发布了多项防范 和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，目前这些政策文 件仍然有效。下一步，人民银行将会同执法部门继续打击境内虚 拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态 评估境外稳定币的发展。 第四，研究实施支持个人修复信用的政策措施。人民银行运 营的征信系统是一项重要的金融基础设施，对企业和个人的金融 违约行为进行记录，并供金融机构在开展业务时进行查询和风险 评估，XX 多年来，对我国社会信用体系建设、防范金融风险发 挥了重要作用。根据《征信业管理条例》，在征信系统中，违约 记录的存续期为 5 年。过去几年，受新冠疫情等不可抗力影响， 一些个人发生了债务逾期，虽然事后全额偿还，但相关信用记录 仍持续影响其经济生活。为帮助个人加快修复信用记录，同时发 挥违约信用记录的约束效力，人民银行正在研究实施一次性的个 人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷 款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。这项措施我们将 在履行相关的程序后，由人民银行会同金融机构进行必要的技术 准备，计划在明年初执行。 我今天的演讲主题是：中国宏观审慎管理体系的建设实践与 未来演进。 党的十九大提出，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控 框架。近年来，我们有序推进，取得重要进展。刚刚召开的党的 二十届四中全会进一步提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆 盖全面的宏观审慎管理体系。在去年 6 月份的陆家嘴论坛上，我 对中国未来货币政策框架的演进作了比较系统的介绍。今天，我 想和大家报告一下构建宏观审慎管理体系的一些考虑。 一、宏观审慎管理的内在逻辑和中国实践 20XX 年国际金融危机发生之后，国际社会对危机的成因和 教训进行深刻反思，认识到单体金融机构稳健并不代表金融系统 的整体稳健，需要弥补微观审慎监管的不足，加强宏观审慎政策 应对，防范金融风险的顺周期积累以及跨机构、跨市场、跨部门 和跨境传染，并将加强宏观审慎管理作为国际金融监管改革的核 心内容。 在 G20 框架内，国际组织和主要经济体围绕建立健全宏观 审慎管理政策框架、改革完善金融监管制度、加强系统性金融风 险监测评估等作出了持续努力。中央银行作为宏观调控和金融管 理部门，也是金融体系的最后贷款人，在各国宏观审慎管理体系 中普遍承担了重要职责。 经过多年实践，全球初步形成了操作性较强的宏观审慎管理 体系。2020 年新冠疫情期间，除了采取支持性的货币政策外， 主要经济体普遍运用降低逆周期资本缓冲、流动性监管要求等宏 观审慎政策措施应对重大冲击，疫情后又推动宏观审慎政策立场 重回中性，展现出良好的灵活性，增强了全球金融体系的韧性和 稳健性，提高了逆周期调节的空间和能力。 货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管各有侧重。货币政 策主要针对宏观经济和总需求管理，通过逆周期调节来平抑经济 周期波动，为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造适宜的货币 金融环境。微观审慎监管主要关注单体金融机构的稳健运行，运 用多种监管手段，促进金融机构审慎稳健经营