在 2026 陆家嘴论坛上的主题演讲：全球资本
流动新格局与中国高水平开放
尊敬的 XX 副总理、XX 书记、人民银行原行长 XX 先生、XX
市长，尊敬的各位来宾：
大家好！很高兴参加陆家嘴论坛。
刚才，XX 副总理的讲话对于我们贯彻落实“十五五”规划
部署，扎实做好防风险、强监管、促高质量发展工作，具有重要
指导意义。我们将认真学习领会，全面贯彻落实。
“十五五”规划提出“提升资本项目开放水平”。资本项目
开放，是国家高水平对外开放的重要内容。借此机会，围绕全球
资本流动新格局，以及中国资本项目开放，与大家分享三点看法。
一、全球资本流动在波动、分化中展现韧性
从长周期看，伴随国际经济金融格局变化，全球资本流动格
局持续演变。
上世纪 80 年代以来，经济全球化和金融一体化深入发展。
跨境资本流动广度、深度持续拓展，期间经历多轮危机和调整，
但开放与融合，始终是全球资本流动的基本图景。
2020 年以来，世界动荡变革，不稳定不确定因素增多。面
对更加复杂的经济金融环境、更加广泛的地缘经贸调整、更加深
刻的产业技术变革，全球资本流动呈现出“波动、分化与韧性”
的新特征。
第一个特征：资本流动的波动性上升。
疫情冲击、地缘冲突、经贸摩擦交织叠加。全球通胀和利率
水平从过去较长时期的低位运行，转向高位调整。全球金融条件
快速变化，国际金融市场波动增加，资本流动顺周期波动加大。
金融结构变化也强化了这种波动性，跨境资金更多通过债券、股
票、基金等渠道配置，相较于直接投资、银行信贷等传统渠道，
风险和预期变化在不同市场、不同经济体之间传导加快。
第二个特征：资本流动的结构分化加深。
新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球资金进一步向人
工智能、半导体、生物制造、能源转型等未来产业集聚。部分传
统行业、低增长板块和高估值资产面临重新定价压力。不同国家、
行业和资产之间分化加大。向前看，新技术加快向生产率提升、
商业模式创新和产业应用转化，加之创新成果对经济增长和收入
分配的长期影响，将深刻影响全球资本配置方向。
第三个特征：资本流动的韧性较强。
尽管面临多重挑战，全球开放合作的基础依然坚实，各类主
体跨境配置资源的内生动力强劲。2025 年全球外商直接投资
（FDI）达到 1.6 万亿美元，恢复至 2019 年水平。跨境证券投资
持续活跃，2025 年全球各国吸收的跨境证券净投资超过 4 万亿
美元，较上年增长 14%，规模为历史最高。全球金融体系韧性也
持续提升，包括中国在内的许多新兴经济体，宏观调控政策和宏
观审慎管理经验更加丰富，抵御外部冲击能力增强。
二、中国为全球发展注入更多确定性
中国始终强调，要以自身发展的确定性，应对外部环境的不
确定性。我们坚持全方位开放合作，依托跨境资本双向流动，将
中国的创新生态、产业能力和金融服务，与全球高效联通，与各
国共享发展红利。
一方面，全球创新资本配置中国的动能增强。从共享“中国
制造”的成本与规模优势，向共建“中国创造”的科技和产业生
态跃升。2025 年，我国实际使用外资超 1000 亿美元，其中，高
技术产业占比约 1/3，医疗器械、航空航天业利用外资增速分别
达 42%和 23%。资本市场上，“科技叙事”也愈加清晰。2026 年
一季度末，境外投资者持有境内股票市值约 6000 亿美元，其中，
持有信息技术行业市值约 900 亿美元。
另一方面，中国正在为全球提供更多耐心资本。我国企业和
机构对外投资中，投资周期长、经营属性强的直接投资占比较高，
2025 年达到 45%。我国对外投资存量连续 9 年稳居全球前三，
遍布 190 多个国家和地区，有力带动东道国产业发展，为全球产
供链韧性提供支撑。
中国与全球资本流动双向互动中，人民币金融纽带功能持续
拓展。人民币跨境使用与资本项目开放相互促进。中国资本项下
跨境人民币收付占比，已上升至 60%左右。人民币依托良好信誉、
稳定币值、较低融资成本和日趋完善的支付清算网络，为全球主
体提供了多元币种选择和风险分散工具，也为跨境资本流动创造
了更加稳定、可预期的金融条件。
三、深入推进资本项目高水平制度型开放
近年来，中国资本项目开放政策持续完善，有力支持跨境资
本流动双向增长、结构优化。2025 年末，我国经营主体对外资
产存量达 8 万亿美元，外商直接投资存量达 4 万亿美元，外资持
有境内股
