第 1页 共 2页  第一财经日报/2020年/12月/17日/第 A07版 金融观察 理解数字化时代的经济金融变革 中国社科院国家金融与发展实验室副主任 杨涛 当前，数字化变革大势已经扑面而来，对于全球经济金融体系都带来深刻影响。在此，我们 需要厘清背后的发展线索，形成共识基础，才能更好地把握未来发展趋势。 中国经济面临内在挑战，过去的黄金增长周期很难简单重现 为什么要讨论数字经济、数字化？每一个企业都有不同的理解。 有从宏观经济角度的理解。近些年来，全球面临经济增速、贸易增速下滑的问题，而贸易增 速下滑背后可能与 WTO 格局遭受冲击有关；长期经济增长为什么下滑，背后的因素非常多，如 要素的角度、需求端拉动力缺乏的角度、全球财富与收入分配两极分化出现恶化的角度等。 我们面临的挑战是要持续一段时间的，过去的黄金增长周期很难简单重现。在这种情况下， 中国有一些亮点，比如今年全球主要经济体预期只有中国有可能呈正增长，中国有全球独一无二 的管理疫情挑战的一系列机制，其他国家都没有。 但与此同时，中国经济也面临着内在的挑战，压力也非常大。以前中国是要素投入驱动型的 增长，但是规模扩张、不断提升的趋势逆转了。原因很多，其中大家谈得比较多的就是人口问题， 所有经济活动最终都是人的问题，所有商业模式研究最终也是人的问题。实际上，人的问题影响 非常之深远。具体看，第一，人口自然增长乏力，虽然放开计划生育约束，但并没有达到预期的 人口快速增长，背后的原因大家谈得已经很多了。第二，人口快速走向老龄化。 人口结构的变化对于金融影响是非常深远的。举一个例子，随着老龄化程度越来越高，对金 融产品的风险偏好下降，会带来金融结构的一些深远影响，如未来更加风险可控的固定收益产品， 可能在整个金融结构当中不断地提升。 人口结构变化在经济层面影响更多。从区域之间的差异看，按照 2019 年末的统计，全国 60 岁及 60 岁以上的人群比例大约在 18%左右，在这样一个平均数基础上，一线超大型城市已经出 现了差异，北京大约比这个低一点，是 17%左右，深圳相对来说是最年轻的城市，刚刚跨越 10%， 而很多人没想到的是，上海是超大型城市中老龄化程度最高的城市，大约在 35%左右，这一现状 背后带来的影响将非常深远。 数字化不一定成功，但不拥抱数字化，失败的概率是极高的 我们面对的挑战非常之多，怎么办？短期内是活下来的问题，中长期是活得更好的问题。 我认为，数字化不一定保证成功，但是不拥抱数字化，失败的概率是极高的。而中国在拥抱 数字化的过程中，拥有一些得天独厚的条件。因为，中国是全球独一无二的巨国经济体，经济腾 挪的空间前所未有的巨大，经济交易活动前所未有的复杂，但是大量低效率的“折腾”意味着经 济活动效率没有那么高。对此，我认为需要利用数字化来解决原有的这些矛盾。 如果用几个主题词进一步描述数字化，我认为可以包括几个方面：第一是透明化。正如当年 历史学家黄仁宇说，中国是缺乏数字管理的社会，信息不对称，很多领域才能赚大钱，信息畅通 很多领域就很难按照传统模式赚钱，不透明对于体制、机制、政策带来了大量摩擦成本，阳光化 其实是一切低效率的天敌，数字化第一个带来的就是透明。第二是公平化。数字化变革如果只着 眼于中产阶级是有问题的，未来少不了“木桶理论”中的短板制约。第三是标准化。利用数字化 机制确定的是底线原则与天花板原则，做什么事情是有计划、有规律的，遵循一定标准的，所